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Crisis de los 90
qué causó la recesión de 1990-1991
El tema de su conferencia, centrado en los desafíos del nuevo milenio, supone un reto para el director de una institución que, al menos en la mente popular, tiene un fuerte sesgo hacia el corto plazo y, de hecho, en sus evaluaciones detalladas de la economía mundial duda en ir más allá de un año o dos en el futuro. Así que espero que entiendan si considero que mil años, o incluso un siglo, es un alcance demasiado largo, y me limito a un periodo de, digamos, hasta una década. Incluso eso, en el mundo extraordinariamente dinámico de hoy, es una tarea ambiciosa.
Nos encontramos en una coyuntura única en vísperas del nuevo milenio. La comunidad internacional está más animada de lo habitual para buscar un consenso sobre cómo mejorar el sistema monetario y financiero internacional. Esto no es sorprendente si tenemos en cuenta que no estábamos lejos de un cataclismo hace poco más de un año, cuando la crisis asiática se extendía a otras economías de mercado emergentes y amenazaba a toda la economía mundial.
acontecimientos económicos de la década de 1990
La recesión de principios de los 90 duró desde julio de 1990 hasta marzo de 1991. Fue la mayor recesión desde la de principios de la década de 1980 y contribuyó a la derrota de George H.W. Bush en la reelección de 1992. Aunque se puede atribuir principalmente al funcionamiento del ciclo económico y a la política monetaria restrictiva, la recesión de 1990-91 demostró la creciente importancia de los mercados financieros para la economía estadounidense y mundial.
Desde noviembre de 1982 hasta julio de 1990, la economía estadounidense experimentó un crecimiento robusto, un desempleo modesto y una baja inflación. Sin embargo, el “boom de Reagan” se apoyaba en unos cimientos poco sólidos y, a medida que avanzaba la década de 1980, empezaron a surgir señales de problemas. El 19 de octubre de 1987 los mercados bursátiles de todo el mundo se desplomaron. En Estados Unidos, el índice Dow Jones perdió más del 22% de su valor. Aunque las causas del “lunes negro” fueron complejas, muchos consideraron que el desplome era una señal de que los inversores estaban preocupados por la inflación que podría provocar el gran déficit presupuestario de Estados Unidos. El mercado inmobiliario estadounidense presentó otro signo de debilidad, ya que en la segunda mitad de la década de 1980 un gran número de asociaciones de ahorro y préstamo (bancos privados especializados en hipotecas sobre viviendas) quebraron. El colapso del sector de las cajas de ahorro y préstamo repercutió negativamente en el bienestar de muchos hogares estadounidenses y precipitó un gran rescate gubernamental que supuso una mayor presión sobre el presupuesto.
crisis financiera de suecia 1990-1994
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El boom económico de la década de 1990 en Estados Unidos fue una expansión económica que comenzó tras el fin de la recesión de principios de la década de 1990, en marzo de 1991, y finalizó en marzo de 2001 con el inicio de la recesión de principios de la década de 2000, durante la caída de la burbuja Dot-com (2000-2002). Fue la expansión económica más larga registrada en la historia de Estados Unidos hasta julio de 2019[1].
La década de los 90 se recuerda como una época de fuerte crecimiento económico, creación de empleo constante, baja inflación, aumento de la productividad, auge económico y un mercado de valores en alza que fue el resultado de una combinación de rápidos cambios tecnológicos y una política monetaria central sólida.
La prosperidad de los años 90 no se distribuyó uniformemente a lo largo de toda la década. La economía estuvo en recesión entre julio de 1990 y marzo de 1991, tras haber sufrido la crisis de S&L en 1989, una subida de los precios del gas como consecuencia de la Guerra del Golfo y la marcha general del ciclo económico desde 1983. El aumento de la inflación en 1988 y 1989 obligó a la Reserva Federal a elevar el tipo de descuento al 8,00% a principios de 1990, restringiendo el crédito a la ya debilitada economía. El crecimiento del PIB y la creación de empleo siguieron siendo débiles hasta finales de 1992. El desempleo pasó del 5,4% en enero de 1990 al 6,8% en marzo de 1991, y siguió aumentando hasta alcanzar un máximo del 7,8% en junio de 1992. Durante la recesión se perdieron aproximadamente 1,621 millones de puestos de trabajo. Como la inflación disminuyó drásticamente, la Reserva Federal redujo los tipos de interés a un mínimo histórico del 3,00% para promover el crecimiento.
la crisis financiera de 2007-2008
Es un debate abierto si la caída de 2007-09 fue la peor desde la década de 1930 o si simplemente está empatada con la debacle de 1973-74. La economía parece debilitarse de nuevo, alimentando los temores de una doble caída. Sin embargo, estoy seguro de que la Gran Recesión de 2007-09 no tenía por qué ser tan grande. Podría haber sido -debería haber sido- no peor que la de 1990-91.
Desde la Segunda Guerra Mundial, Estados Unidos ha sufrido 11 recesiones. Las dos peores, sin contar la más reciente, fueron en 1973-74 y 1981-82. Ambas duraron 16 meses, en la primera el desempleo llegó al 9% y en la segunda superó el 10%. La recesión de 1973-74 fue psicológicamente peor porque ocurrió durante una caída del 48% del mercado de valores, el primer embargo de la OPEP y las dimisiones del vicepresidente Spiro Agnew y del presidente Richard Nixon. En 1973-74, Estados Unidos se encontraba fuera de control, un eco que se escucha hoy en día. La recesión de 1981-82 tuvo la virtud de ser un tanto planificada, resultado del intento del presidente de la Reserva Federal, Paul Volcker, de acabar con la inflación.
La recesión de 1990-91 en Estados Unidos duró ocho meses y vio cómo el desempleo subía al 7,8%. Ese es el tipo de recesión que deberíamos haber tenido esta última vez. Las causas de 1990-91 y de 2007-09 fueron similares: el colapso inmobiliario, las turbulencias bursátiles, los pavos de la ingeniería financiera que volvieron a casa, las quiebras de los préstamos, el aumento de los impuestos, una guerra en Oriente Medio, una subida de los precios del petróleo y el desapalancamiento de todo el mundo a la vez.
